Ставка MosPrime, отражающая ситуацию на рынке межбанковского кредитования, ставит рекорды последние два дня - 23,33% годовых готовы платить банки "первого круга" за однодневные деньги. Второму и третьему кругу денег не дают даже по более высокой цене.
В пятницу 23 января MosPrime поставил очередной рекорд, вымахав до 23,33% годовых за "overnight" для банков "первого круга"
. Вполне очевидно, что главным фактором, подстегнувшим рост ставки межбанковского кредитования, является острый недостаток рублевой ликвидности, с которым столкнулись многие банки, удерживающие длинные валютные позиции в налоговый период.
Сегодня курс доллара Центробанка по отношению к российской валюте немного повысился, однако пока перспективы рубля остаются достаточно туманными. Несмотря на то, что накануне глава ЦБ Сергей Игнатьев выразил уверенность в том, что ситуация в банковской системе стабилизировалась, пока банки не спешат закрывать валютные позиции. Вопрос о перспективах рублевой ликвидности остается открытым, неясно пока и то, насколько вероятно устремление MosPrime к новым рекордам и как это скажется на реальном секторе? Ответ на этот вопрос К2К попытался получить для Вас у аналитиков российских банков.
По мнению аналитика Уралсиба Леонида Слипченко, в ближайшее время можно будет наблюдать дальнейший рост ставки MosPrime, однако в перспективе ситуация стабилизируется. Он отметил, что сегодня значение этого показателя итак сохраняется на достаточно высоком уровне. Говоря о прогнозах на ближайшее время, Леонид Слипченко напомнил о том, что на следующей неделе будут выплаты по акцизам и НДПИ, а также выплаты авансов по налогу на прибыль, следовательно, банки снова могут столкнуться с острой нехваткой рублевой ликвидности. Между тем, по мнению эксперты, кредитование пока осуществляется все же в границах "первого эшелона".
Леонид Слипченко выразил уверенность в том, что столь значительный рост ставки межбанковского кредитования не отразится на ставках для реального сектора, отметив, что сейчас ситуация итак "достаточно тяжелая".
Начальник отдела межбанковского кредитования Металлинвестбанка Евгений Алпаров настроен более оптимистично и полагает, что несмотря на период налоговой отчетности, ставки на следующей неделе немного "припадут". Это может быть связано с тем, что Центробанк, вероятно, предоставит деньги в достаточном количестве на срок 6 месяцев и 5 недель, а многие банки не будут набирать много длинных валютных позиций. На этом фоне можно ожидать, что ставка не превысит 20%.
Евгений Алпаров указал также на то, что MosPrime отражает реальный рынок и напомнил о том, что не далее как два месяца назад, в ноябре 2008г., ставка поднималась до отметки 22%. Сейчас главным фактором для роста стала острая нехватка рублевой ликвидности, обусловленная тем, что ЦБ не предоставил на беззалоговом аукционе достаточных средств на срок 5 недель и 3 месяца, а многие банки на тот момент находились в длинных позициях. До этого данная ситуация отображалась только на свопах. По мнению аналитика, кризис доверия пока еще остается, и если между банками первой группы проходят большие объемы кредитов, то банки второго эшелона лимита практически не имеют, и рефинансирование осуществляется в основном через ЦБ.
Пока, по мнению Евгения Алпарова, угрозы росту ставок по кредитам, предоставляемым реальному сектору, нет, так как повышение ставки межбанковского кредитования носит краткосрочный характер. Однако в случае, если ситуация все же будет сохраняться на протяжении месяца или даже двух, она скажется и на реальном секторе.
По мнению заместителя руководителя инвестиционного департамента Промсвязьбанка Марии Субботиной, повышение ставки MosPrime до рекордной отметки не является столь существенным показателем, так как сама ставка не отражает ситуацию в сильно расслоившейся банковской системе. По мнению аналитика, сейчас можно говорить не только о дефиците рублевой ликвидности, но и о неравномерности ее распределения, при этом следует учесть, что в текущей ситуации от этого страдают и дочерние структуры иностранных банков, которые ранее находились в самом привилегированном положении из-за доступа к наиболее дешевым ресурсам ( а именно они и формируют во многом ставку MosPrime).
Мария Субботина отметила, что вчерашнее расширение спрэдов между котировками спроса и предложения МБК указывает на то, что ситуация с ликвидностью начала улучшаться еще вчера, но располагающие достаточным количеством денег банки, не готовы предоставить их по широкому рынку в силу того, что лимиты остаются сокращенными после кризиса. По мнению эксперта, в текущей ситуации, в которой преобладают "экстремальные движения", судить о перспективах ставок достаточно сложно, однако не исключено, что в конце месяца они теоретически могут и еще локально повышаться, хотя это выглядит маловероятным. В начале февраля ситуация существенно улучшится.
Аналитик сообщила также о том, что колебания внутримесячной ликвидности традиционны для российского рынка и всегда особенно заметны на фоне отсутствия дешевых иностранных денег, и при росте спроса на валюту, а в последние дни работали оба эти фактора.
По словам Марии Субботиной, в ближайшее время не стоит ожидать существенного роста ставок по кредитам для реального сектора, поскольку они и так чрезмерно высоки для бизнеса. Если уровень ставок рефинансирования (ставки ЦБ и МБК) будут иметь тенденцию к росту, то более вероятно сокращение объемов кредитования. Эксперт указала также на то, что кредитные ставки формируются исходя из ожиданий среднего уровня ставок по ресурсам банков с учетом внутримесячных колебаний, и тенденций. Рост ставок пойдет только в том случае, если будет существенно расти среднемесячная стоимость денег для банков.
Но это может произойти в том случае, когда ЦБ ограничит надолго объем кредитования банковского сектора или повысит ставку рефинансирования. Первое маловероятно, хотя возможно как временная мера для стимулирования сокращения валютных позиций банков. Иначе может привести к кризису, в котором не заинтересован абсолютно никто. Второе, в случае резкого роста инфляции, но тогда и номинальная рентабельность предприятий вырастет, что позволит им брать кредиты по более высоким номинальным ставкам. Второй сценарий мог бы стать крайне опасным для экономики и есть основания надеяться на то, власти будут противодействовать его реализации.