Китай вывел мировую экономику из спада на новую стадию под
названием "устойчивый рост". Но ключевые политические риски, которые в текущем
году будут сопровождать Китай, отражают беспокойство по поводу того, что
торговые дисбалансы и перегрев экономики могут свести достигнутые успехи на нет.
Ниже указан перечень ключевых рисков для китайской экономики:
Споры по поводу торговли и валютРазногласия в США, ЕС и других крупных
экономиках, возникшие на почве торговых дисбалансов и стоимости юаня, могут с
легкостью вылиться в более острое противостояние, что может выбить из колеи
рынки капитала. С учетом того, что китайский экспорт демонстрирует рост, а
объемы золотовалютных резервов расширяются, Пекин попадает под международное
давление, направленное на рост юаня. В ответ на это представители Китая
утверждают, что восстановление по-прежнему остается слабым, поэтому каких-либо
серьезных и значимых шагов в отношении валютного курса они предпринимать не
намерены.
Разрастающиеся недовольства торговой политикой Китая со
стороны США могут разгореться на фоне более серьезных трений по поводу Тибета и
Тайваня, а также, выборов в Конгресс, которые состоятся в текущем году.
Большинство аналитиков считает, что Китаю и другим крупным экономикам
придется сильно попотеть, чтобы эти разногласия приняли характер серьезного
конфликта. Но рынки очень чувствительны к любым колебаниям, поэтому даже
незначительные трения умеряют аппетит Китая к американским трежерис.
Согласно последним данным, в декабре Япония опередила Китай в качестве
крупнейшего внешнего держателя госдолга США. Но инвесторы утверждают, что этот
факт отражает колебания, которые не подразумевают существенных политических
изменений. Тем не менее, активное сокращение Китаем доли американского госдолга
может вызвать беспокойство на рынке.
На что следует обратить
внимание:На торговые разногласия между Пекином и Вашингтоном. Обе
стороны желают избежать серьезных экономических трений, в то же время,
поддерживая свое внутреннее производство. Внимательно следите за появлением
признаков усугубления ситуации.
Намеки на изменение Китаем валютной
политики. Большинство аналитиков полагает, что Китай будет держать свою валюту в
"ежовых рукавицах", как минимум, до второго полугодия, чтобы удостовериться в
устойчивости экономического восстановления.
Социальная
стабильностьКоммунистическая партия Китая осуществляет лишь общий
контроль, несмотря на опасения по поводу того, что мировой кризис может
спровоцировать волнения и беспорядки со стороны той части населения, которая
осталась без работы. Пока вспышки недовольств носят краткосрочный и
локализованный характер.
Но с учетом того, что партия и мировые рынки
расценивают социальную стабильность как главную животрепещущую проблему, даже
небольшие недомолвки в отношении контроля могут спровоцировать бурную
политическую реакцию. Трения этнического характера в Тибете и Синьцзяне
отвлекли внимание центрального правительства и вызвали международные
беспокойства, тем не менее, они не несут серьезной угрозы для национальной
стабильности.
На что следует обратить внимание:Появление
протестов, как на региональном, так и на национальном уровне. Пока недовольства
в Китае направлены на местные власти. Жесткий контроль, как правило,
ограничивает дальнейшее распространение движений местного характера.
Признаков разрастания беспокойства по поводу инфляции и стоимости жилья.
Маловероятно, что это может вылиться в массовый протест, но может ускорить
применение мер по предотвращению перегрева экономики.
Избавление от
пузырей в секторе жильяКитайский рынок недвижимости заполнен пузырями, в
связи с чем правительство ищет все возможные способы, чтобы их "сдуть". В начале
текущего года темпы роста цен замедлились, а объемы инвестирования расширяются
активнее, чем во время прошлогоднего бума кредитования. Но инвесторов
должны волновать, как минимум, две политическое проблемы: для большинства
китайцев жилья становится все менее доступным, что является одним из источников
появления общественных волнений. Во-вторых, резкое снижение стоимости
жилья причинит неимоверный вред не только банкам, но и жителям Китая, купившим
дома на свои сбережения.
На что следует обратить внимание:Опубликованные правительством данные по ценам на жилье небезупречны, но в то же
время они являются наиболее точным индикатором рыночных тенденций. Замедление
темпов подорожания домов в январе является причиной для оптимизма, но после
прошлогоднего бума кредитования в экономике накопилось столько наличности, что
ее может оказаться более чем достаточно для того, чтобы спровоцировать появление
еще более опасного пузыря.
Правительство постепенно пытается
расшевелить рынок, принимая крутые меры против спекулянтов посредством контроля
за долгами, в то же время выставляет на продажу более доступное жилье, чтобы
успокоить волнения населения.
Вероятность совершения политических
промахов очень велика. Особенно не хотелось бы повторения чрезмерного
ужесточения политики, как в 2007 году, когда этот фактор стал основной
предпосылкой последующего экономического спада.
По материалам
Reuters