На протяжении многих лет Британия была родиной различных
выдающихся экономистов, но, пожалуй, мало кто из них, способен потягаться по
степени мировой значимости с Джоном Мейнардом Кейнсом, гуру государственных
интервенций. Так что вполне логично, что эта же страна станет и смертным
одром для кейнсианской экономики по принципу "я тебя породил - я тебя и
убью…".
Британия следует базовым предписаниям последователей Кейнса
гораздо строже, чем любое другое государство с развитой экономикой. Она исправно
понижает ставки, одержимо печатает деньги, увеличивает госрасходы и уже
национализировала почти половину своего банковского сектора. Сложно
представить, как государство может достичь еще большей степени вовлеченности в
экономику - разве что выкопать Карла Маркса и поставить его у руля власти.
Результаты будут плачевными. Экономика повалена на обе лопатки,
безработица растет, фунт падает, а рынки облигаций утягивают страну за компанию
с Грецией и Португалией в категорию "неизбежное банкротство". В какой-то момент
- который наступит уже очень скоро - даже самые верные приверженцы Кейнса
вынуждены будут признать поражение и задуматься о необходимости кардинальной
смены направления.
Дебаты о состоянии британской экономики вновь
активизировались на прошлой неделе, после того как группа влиятельнейших
экономистов, включая бывших представителей Банка Англии Тима Бесли, Говарда
Дэвиса, Чарльза Гудхарта и Джона Викерса опубликовали в Sunday Times открытое
письмо, призывающее правительство Гордона Брауна активизировать меры по
сокращению бюджетного дефицита. В противном случае, предупредили они, под
угрозой окажется стабильность экономического восстановления, а инвесторы начнут
массовое изъятие средств из активов, выраженных в фунтах стерлингов.
Это
вызвало решительный отпор со стороны кейнсианцев, уверенных, что только с
помощью расходов Британия проложит себе выход из рецессии. Нобелевские лауреаты
Джозеф Штиглиц и Роберт Солоу оказались в числе 67 экономистов, подписавшихся
под ответным письмом и настаивавших на том, что дефицитное бюджетное
финансирование является единственным средством спасения экономики. В послании,
опубликованном в Financial Times, постулировалось, что "резкий шок" на данном
этапе "стал бы безусловно опасным".
Так кто же прав, а кто ошибается?
Это вопрос, имеющий значение для всего остального мира. В конце концов, если
регулирование спроса не сработает здесь, оно не сработает нигде.
Как
показывает история, последователи Кейнса уже набили руку в написании массовых
петиций. Так, в 1981 г. группа из 364 экономистов направила открытое письмо с
гневной критикой политики премьер-министра Маргарет Тэтчер. И как выяснилось,
все они оказались неправы. В ретроспективе мы убедились, что меры, принятые
Тэтчер, обеспечили стране долгое и устойчивое экономическое благополучие. Теперь
уже никто не решится отрицать этого.
Кейнсианцы ошиблись три десятилетия
назад, и точно так же они ошибаются сейчас.
За последние полтора года
принципы кейнсианства совсем загнали Британию. Дефицит бюджета уже превысил
отметку 12% от ВВП, сравнявшись с Грецией. Однако в то время как греки отчаянно
сокращают расходы - британцы их увеличивают, продолжая расширять дефицит.
Январские данные по состоянию госбюджета снова продемонстрировали рекордные
значения. Процентные ставки были понижены до 0,5%, а фунт существенно
обесценился, что, как предполагается, должно было стимулировать спрос на товары
британского производства и обеспечить финансирование дефицита торгового баланса.
Практически все, что могло быть предпринято для реанимации потребления,
уже было сделано. А результаты оказались плачевными.
Розничные продажи без
учета бензина упали в январе на 1,2% м/м, вдвое превысив прогнозы экономистов.
Число граждан, получающих пособие по безработице, увеличилось в январе до
максимального с апреля 1997 г. уровня 1,64 млн. Доходность по британскому
госдолгу теперь превышает доходность по испанским или итальянским облигациям -
верный признак того, что инвесторы утрачивают веру в способность правительства
расплатиться по своим счетам. Уровень инфляции также достиг 3,5%.
Фактически Британия заполучила все возможные нежелательные результаты:
застойную экономику, немощный бюджет и растущие цены. По единодушному мнению
кейнсианцев, все вышеперечисленные показатели были бы гораздо хуже, если бы не
государственные меры стимулирования. Если не поддержать экономику искусственно
надутым спросом, она снова скатится в рецессию. А если этот подход не
срабатывает, значит надо просто увеличить дозу лекарства, то бишь -
стимулов. Однако реальность подводит нас к черте, за которой уже просто
невозможно ни расширить дефицит еще дальше, ни опустить ставки еще ниже, ни
обесценить фунт еще больше.
Лекарство не действует. Более того, от
него становится только хуже. Потребители и компании выступают против повышения
налогов. Девальвация фунта взвинчивает цены на весь импорт, ввозимый в Британию,
разжигая инфляцию. Держатели сбережений подверглись массовому истреблению, а
банки по-прежнему не торопятся выдавать кредиты, совершенно справедливо полагая,
что экономика находится в упадке.
Что на самом деле необходимо - так это
радикальная смена курса. Обуздать дефицит, взяв его под контроль. Повысить
процентные ставки для восстановления доверия к фунту и поощрять накопления.
Понизить налоги для стимулирования деловой активности и инвестиций.
Поучительный пример Британии в 2010 г. станет важным уроком, который
продемонстрирует всем: страна не может проложить себе выход из рецессии за счет
расходов. И она не может посредством все новых и новых заимствований исправить
проблемы, в корне которых как раз и лежит слишком большой долг.
Кейнсианская экономика родилась в Британии, и здесь же она проходит
сейчас проверку на прочность. Если к концу 2010 г. экономика окажется не в
состоянии расти здоровыми темпами, несостоятельность кейнсианских идей станет
очевидной всем и каждому.
Мэтью Линн, Bloomberg News