Перечисленные во вчерашнем американском предмаркете причины привели, как, впрочем, и ожидалось, к дальнейшему снижению фондовых индексов. Они попросту обвалились до минимальных отметок за 12 лет. Однако анализ графиков с 1998 г. все еще говорит о некоторой искусственности поддержек. Для преодоления этой искусственности и окончательной постановки «точки над «и» необходимо дальнейшее падение.
Что касается нарушенной в конце прошлой недели корреляции между фондовыми индексами США и USD, то она восстановилась, но не убедительно, судя по поведению основных валютных пар.
Важно отметить, что некоторые валюты стран Центральной Европы (польский злотый, венгерский форинт, чешская крона и румынский леи) вчера выросли благодаря скоординированным заявлениям соответствующих Центробанков. В заявлениях слабость валют названа неоправданной. Указывалось также на возможность интервенции. Таким образом, появились первые признаки активного возмущения. Необходимо заметить, что простые европейцы, и это касается всей Европы, все чаще называют Центробанки виновниками нынешнего финансового кризиса.
Помимо вышесказанного стоит отметить также и тот факт, что финансовая система Еврозоны (равно как и других регионов) продолжает находиться под серьезным давлением. При этом чистые кредитные потоки в последние недели начали снижаться. Такое мнение высказал вчера глава ЕЦБ Ж.-К. Трише. По словам Трише, возникла ситуация, когда кризис самовоспроизводится, т.е. проблемы финансового сектора препятствуют восстановлению экономики, в то время как рецессия в экономике препятствует восстановлению финансовой системы, а «с этой ситуацией справиться сложнее, чем, если бы проблемы по-прежнему касались, в основном, только финансового сектора».
Похоже, что круг замкнулся и необходимы действительно решительные действия, но финансисты из США, руками которых был слеплен данный кризис, не спешат, все еще раздумывая как «выйти сухими из воды», несмотря на то, что репутация серьезно подмочена. Остается ждать апрельского саммита G-20, хотя те предложения по реформированию, которые озвучиваются, ничего не меняют кардинально – просто неплохой макияж.
Ближайшая же «экстремальная дата», как уже говорилось ранее, 5 марта – день объявления очередных решений ЕЦБ и Банка Англии в отношении денежно-кредитной политики.
Обращаясь непосредственно к валютным парам, повторим наше видение дальнейших перспектив, представленное во вчерашнем европейском предмаркете.
AUD/USD. По окончании предыдущей торговой недели пара закрылась в достаточно узком противоречивом диапазоне 0,63 – 0,65, который предусматривает коридор. Выше и ниже указанных границ соответственно располагаются диапазоны повышательных и понижательных рисков. Первичной целью при росте является уровень 0,70. Испытать понижательные риски пара также может - вслед за парами EUR/USD и GBP/USD, учитывая «европейские» Put – спрэды, по которым предполагается движение вниз. В случае если это произойдет, то дно можно ожидать в широком диапазоне 0,58 – 0,63. Вместе с тем необходимо учитывать, что пара еженедельно накапливает повышательные риски, и будущее у нее очень неплохое, вплоть до достижения паритета. По крайней мере, так начинают видеть будущее спекулянты, играющие на рынке валютных опционов. Отметим также, что согласно COT-отчетам, и спекулянты, и коммерческие игроки на прошлой неделе открывали длинные позиции по AUD.GBP/USD. Пара продолжает торговаться в диапазоне 1,43 – 1,47, предполагающем коридор (спекулятивные и коммерческие игроки с начала февраля до настоящего времени однонаправлено изменяли объемы своих позиций). Процесс происходит достаточно долго, и прорыв будет в скором времени осуществлен. Напомним, что американские опционы указывают на существование мартовского Put-спрэда 1,35 — 1,43, европейские контракты при этом выделяют диапазон 1,25 — 1,36.
Сравнительно большое количество контрактов, расположенных на указанных «европейских» уровнях и приуроченных к определенной дате, говорит о «неслучайности» ожиданий игроков опционного рынка. О сути ожиданий подробно говорилось в специальной статье. Выводы данной статьи указывали на возможность падения GBP/USD в начале марта в диапазон 1,25 — 1,36 и даже ниже поддержки 1,25. Одновременно игроки закладываются на рост к 1,61 и даже 1,76. Таким образом, необходимо ожидать разворотных моментов.
EUR/USD. Несмотря на рост, осуществленный после достижения поддержки 1,25, пара все еще находится в Put-диапазоне, что и явилось причиной нисходящей коррекции. По данной паре также наблюдается разночтение в американских и европейских опционных контрактах. Контракты американского типа указывают на существование мощного уровня 1,20. Европейцы же акцентируют внимание на спрэдах 1,23 — 1,31 и 1,31 — 1,41. В настоящее время пара торгуется в первом диапазоне и очень заманчив ход вниз к 1,23 и, возможно, ниже, а затем возврат к 1,31 и выше.
USD/CHF. Пара во многом зависит от EUR/USD. Однако расти всегда сложнее, чем падать. В настоящий момент падение пары сдержали Call-контракты, расположенные вблизи 1,14, и 50-ая EMA. Только при падении ниже 1,11 можно говорить о серьезности намерений. О высокой вероятности резкого падения пары мы предупреждали в предыдущих предмаркетах. Отметим, что длинные позиции по CHF начали наращивать и спекулятивные игроки. Длинные позиции коммерческих игроков по CHF растут очень высокими темпами с начала текущего года.
USD/JPY. Пара в точке «противостояния». Спекулянты рассчитывают на уверенный пробой 100-ой EMA вверх, причем цели 98 и 100 – не предел. Коммерческие игроки, наоборот, развернулись в сторону уровня 80, очевидно, в связи с приближающимся этапом финансовой отчетности. Вместе с тем эта корректировка позиций временна, поскольку коммерческие игроки также рассчитывают впоследствии на ослабление JPY. Этому есть фундаментальные подтверждения.
Самое худшее для Японии еще впереди. Скорее всего, в начале текущего года ее показатели будут ниже, чем в других странах на фоне снижения спроса на японскую продукцию во всем мире в условиях усиливающегося кризиса. Ожидается, что в I квартале объемы промышленного производства упадут примерно на 20% Основная причина - небывалое падение объемов экспорта и резкое уменьшение капитальных расходов компаний.
После рекордного падения в декабре на 35%, за первые 20 дней января объемы экспорта уменьшились на 46% по сравнению с прошлым годом. Японские экспортеры предупреждают о больших убытках в текущем финансовом году, который заканчивается в марте, и объявляют о планах по реструктуризации.Агрессивность игроков, ставящих на ослабление JPY, в настоящее время также поддерживается разговорами о том, что правительство США увеличивает свою долю в капитале национальных банков для поддержания финансовой системы. По данной причине растет уровень допустимого риска, как следствие - JPY демонстрирует ослабление.
USD/CAD. Судя по объему контрактов, погоду делают коммерческие игроки, которые начинают разворачиваться в сторону усиления CAD.
О ближайших публикациях.
В 12:00 мск ожидаются значения индикаторов (условий деловой среды, текущей ситуации, экономических ожиданий) немецкого института IFO за февраль.В это же время ожидается скорректированное декабрьское значение платежного баланса Еврозоны.
В 12:30 мск в Великобритании будет опубликована информация об объеме инвестиций коммерческих предприятий и количестве выданных ипотечных кредитов.В 13:00 мск публикуются данные по объему новых промышленных заказов Еврозоны за декабрь (прогноз: -4,9% по сравнению с предыдущим месяцем и -21,7% против аналогичного показателя предыдущего года). Заметим, что поскольку данные декабрьские – они являются не более чем констатацией факта и, скорее всего, уже учтены рынком, если, конечно, не будет сюрприза.