Personal income. Персональные доходы населения. США.
Публикуется в среду 24.12.08 в 16:30 мск. Прогноз: +0,1%. Предыдущее значение: +0,3%.
Personal consumption. Персональные расходы населения. США.
Публикуется в среду 24.12.08 в 16:30 мск. Прогноз -0,5%. Предыдущее значение: -0,8%.
Показатели Personal income и Personal consumption приобрели в последнее время особую актуальность. Рассмотрим причины пристального внимания к указанным индикаторам.
В персональные доходы (Personal income) включаются следующие виды поступлений: заработная плата рабочих и служащих, доход от ренты, дивиденды, доходы от банковских процентов, выплаты по социальному страхованию и др.
Динамика персональных доходов населения в настоящий момент, когда фондовые индексы в США значительно снизились, а финансовый кризис не только лишил определенную долю населения части доходов, но и заставил уйти из рискованных активов, является значимым показателем, так как именно от персональных доходов зависит приток средств на рынок акций США. Рост доходов также стимулирует деловую активность через увеличение спроса на потребительские товары.
График, представленный ниже, явно демонстрирует продолжение роста персональных доходов населения, что может вызывать некоторое удивление. Однако этому процессу есть объяснение.
Рассматриваемая кривая Personal income могла бы показать значимый разворот, если бы индикатор учитывал кардинальные изменения в структуре доходов населения США в течение последних 20 лет. Дело в том, что в последние годы разнообразные премии и надбавки в США зачастую выплачиваются акциями или опционами (варрантами) на акции, которые в статистике о персональных доходах населения не учитываются. Важно, что эта часть доходов, неучтенных в показателе Personal income, неминуемо сказывается в период экономического спада и финансового кризиса на показателе Personal consumption (персональные расходы населения). График, представленный ниже, явно демонстрирует снижение расходов населения с середины текущего года, что наблюдается впервые за последнее десятилетие. Не выдерживает сравнения текущая ситуация и с ситуацией, наблюдавшейся в период рецессии 2001 г.
Личные расходы состоят из трех блоков: расходов на приобретение товаров длительного пользования, расходов на товары кратковременного пользования, а также расходов на услуги. Что касается товаров длительного пользования, то данный показатель в силу описанных выше причин в последнее время снижается. А поскольку объемы личного потребления формируют более 2/3 ВВП США, снижение Personal consumption является негативным фактором для рынка акций и USD.
Графики, отражающие динамику рассматриваемых показателей Personal income и Personal consumption от месяца к месяцу, показывают «заметную» волатильность индикатора Personal consumption в сентябре — октябре 2001 г., а индикатора Personal income в декабре 2004 — январе 2005 гг. Стремительное снижение Personal consumption в указанный период было связано с пессимистическими настроениями населения США после террористических атак и одновременным ухудшением показателей занятости и снижением «зарплатной» составляющей в себестоимости продукции компаний. Масштабный рост показателя Personal income в указанное для него время был связан с выплатой дополнительных дивидендов компанией Microsoft в количестве 32 млрд. долларов.
Характерно, что высокая волатильность рассматриваемых показателей совпадает не только со «знаковыми» событиями, но и с ключевыми моментами динамики USD, когда последний находился вблизи своего максимума в 2001 г. и локального минимума в конце 2004 — начале 2005 гг., что наводит на мысль о «приуроченности» данных событий. Последний всплеск волатильности летом текущего года также предсказал разворот тренда по USD.
Важно, что интегральные показатели, выраженные в условных единицах, в текущий момент времени демонстрируют «равенство», в то время как все прошлое десятилетие расходы преобладали над доходами. Возможно, результатом финансового кризиса и резкого замедления темпов роста экономики США станет обратный процесс: преобладание доходов над расходами, что будет зависеть от длительности и глубины экономического спада, поскольку в такие периоды население склонно делать сбережения, а не тратить
Динамика персональных доходов и расходов населения в США
