«Альфа Форекс»

По материалам kommentarii.ru Всемирный банк прогнозирует падение ВВП РФ на 6%. Таким образом он уравнял свой прогноз с оценками МВФ. Кроме того спад в этом году на 6% обещает и МЭР (в худшем сценарии – на 7,4). В то же время глава представительства ВБ в России Клаус Роланд в интервью агентству Bloomberg заявил о том, что Всемирный банк готов предоставить России кредиты на «несколько миллиардов долларов» в ближайшие два года.

Другие именитые экономисты в последнее время тоже охотно говорят о кризисе. Например, Нуриэль Рубини, профессор экономики Нью-Йоркского университета считает, что экономики США, Японии и Европы останутся слабыми и в 2010 г. Он также считает, что слабый спрос при наличии «лишних» мощностей в мировой экономике может стать причиной дефляции в США в течение следующих трех лет. Другой видный экономист – Кеннет Рогофф, профессор Гарвардского университета, бывший главный экономист МВФ считает, что для восстановления экономики потребуются более масштабные вливания и больше времени. В частности, по его мнению, США придется удвоить размер антикризисных мер. И хотя по мнению Рогоффа экономика достигла дна, она может застрять на нем на два года. При этом глава ФРС Бена Бернанке считает, что американская экономика находится на пути к восстановлению, которое может наступить уже в конце текущего года.



Чтобы не утонуть, в течение нескольких лет я применяю следующую упрощенную методику прогнозирования ВВП в мире, США и России. Описание рисков и глубины падения беру у МВФ, ОЭСD и Всемирного банка (расставлено по приоритетности в доверии). Сроки и предельные оценки использую из мнений специалистов мировой экономики, которым доверяю (К.Рогофф и Н.Рубини входят в этот список). Далее сравниваю факты (статистику и информацию) с полученной моделью. Использую также данные социологических опросов американских ученых и практиков.

На сегодняшний момент: 1) верю в прогноз падения ВВП России на уровне 6% в 2009 г.; 2) выход американской экономики из рецессии будет происходить лишь в конце, а не середине 2009 г. ; 3) спад российской экономики может углубиться, если нефть будет ниже 40 долл. за баррель.

На днях на сайте wsj сразу после заявления Б.Бернанке о том, что спад в Америке замедляется, и рецессия будет преодолена уже во второй половине этого года, был опубликован опросник, в котором читателям было предложено ответить на простой вопрос: "В каком году США выйдут из рецессии?" Я ответил в 2010-м, и думал, что останусь в меньшинстве. В конце дня на этот вопрос ответили примерно 1000 читателей — около 45% ответили, что в 2010, и лишь около 15%, что в 2009-м.

Под всеми позитивными прогнозами, увы, не видно понимания реальной глубины проблем. Чуть лучше с этим пониманием у Пола Кругмана или, скорее даже, Барри Айхенгрина и Кевина О'Рурка, лишь подтверждающих то, что было понятно всякому глубокому взгляду примерно лет 8-10 назад: король голый; кризис, который был абсолютно неизбежен и довольно легко предсказуем, еще только в самом начале.

И следует ожидать длительного и глубокого спада (кстати, советую глянуть на картинки, приведенные Айхенгрином и О'Рурком: несмотря на значительно большие (по сравнению с Великой Депрессией) усилия, предпринимаемые в Великую Рецессию (как они и Кругман называют нынешний кризис), падение идет быстрее и глубже. А наблюдаемые "малые отскоки" (то есть частичные улучшения) гораздо меньше и реже, чем они были примерно 79 лет назад. Если учесть, что при Тэтчер и Рейгане в Великобритании и Штатах были демонтированы элементы "защиты от дурака", встроенные после Великой Депрессии (и за британцами и североамериканцами последовал практически весь мир), нет никаких оснований ожидать более позитивной динамики в перспективе 5-7 лет (если, чему нет никаких свидетельств, антикризисные меры вдруг станут самосогласованными и адекватными).

Если же политики останутся столь же полезными, как теперь, есть основания ждать дальнейшего ускорения процесса падения уже к осени - и тогда, достигая "дна", мы каждый раз будем слышать стук снизу еще лет 5-6, а кризис неизбежно перейдет в стагфляцию - еще лет на 10.