Чиновники Банка Японии, ответственные за монетарную политику, вероятно, рассмотрят возможность применения таких финансовых инструментов, как 3-месячные ставки, чтобы продолжать смягчение монетарной политики.
Официальные представители Банка Японии уверены, что снижение ставки до отметки 0,1% от 0,3% в декабре не оказало должного стимула на экономику, особенно с учетом стоимости мобилизации капитала компаний.
"Процентная ставка держится на уровне 0,1%, однако это не означает, что Банк Японии не заботится об остальных ставках. Для Центробанка недостаточно сосредотачиваться лишь на одной процентной ставке", - утверждают официальные лица, добавляя, что возможные меры снижения кредитных ставок будут рассмотрены на заседании, и на данный момент каких-либо конкретных идей нет.
Растущая вероятность снижения кредитных ставок оказывает понижательное давление на доходность краткосрочных и среднесрочных японских ГКО.
Банк Японии пообещал продолжать количественное смягчение до тех пор, пока инфляция потребительских цен не достигнет стабильной отметки чуть выше нуля, создав для этого необходимые условия монетарной политики, что также привело к частичному выпрямлению кривой доходности.
По информации от еще одного "приближенного" лица, "снижение ставки овернайт по необеспеченным займам также помогает снизить стоимость мобилизации банковского капитала, однако до тех пор, пока ее стоимость будет снижаться, последствия монетарной политики Банка Японии не смогут повлиять на корпоративный сектор". Он добавил, что снижение краткосрочных (1- и 2-недельных) ставок не имеет смысла. Обычно коммерческие банки устанавливают кредитные ставки с учетом Токийской межбанковской ставки, которая в данный момент находится на уровне 0,73%, что значительно превышает 0,1% от Банка Японии. Снижение ставок TIBOR обеспечит условия для уменьшения стоимости банковских кредитов компаниям, а также создаст волновой эффект от монетарной политики японского Центробанка, который будет направлен на корпоративный сектор.
Управляющий Банка Японии Масааки Сиракава заявил: "Когда процентные ставки (Центробанка) опускаются до столь низкого уровня, крайне важным моментов является обсуждение возможных способов снижения актуальных ставок, по которым компании привлекают капитал. Также стоит побеспокоиться о количестве привлекаемого капитала".
Тем временем, член управляющего комитета Хидетоси Камедзаки на вопрос о монетарной политике ответил, что возможен любой вариант развития событий. Однако, Камедзаки добавил, что в данный момент возможности для очередного снижения процентной ставки слишком ограничены.
"Я уверен, что если целевой уровень ставки овернайт по необеспеченным займам останется на уровне 0,1%, это не убьет систему функционирования кредитных рынков. Если будет необходимо принять к рассмотрению дополнительные меры монетарной политики, стоит задуматься о воздействии на более долгосрочные процентные ставки", - сообщил Камедзаки. Он также подчеркнул, что Банк Японии должен опасаться любых видов монетарной политики, которые могут поставить под угрозу функционирование кредитных рынков.
В данный момент несмотря на попытки японского Центробанка снизить ставки репо, стоимость кредитов все еще находится на слишком высоком уровне.
Хироси Иноу MNI