Альфа Форекс - Приветствую Вас Гость | IP:18.218.62.194
Чт, 07 Ноя 2024 | | RSS | Альфа Форекс | | Регистрация | Вход



«Альфа Форекс»

» Категории раздела
AForex [65]
InstaForex [1]
RoboForex [0]
Forex4you [0]
» Архив Forex Magazine
» Архив For Trader
» Информеры
Сенаторы смягчили план "Покупай американское"
Американские сенаторы проголосовали в среду за то, чтобы смягчить положения стимулирующего плана объемом $900 млрд., в котором содержится пункт "Покупай американское". Президент Обама выразил опасение, что это положение послужить поводом для начала полномасштабной торговой войны, сообщает Reuters.
После некоторой коррекции единая европейская валюта вновь демонстрирует стремление продолжить восстановление в паре с американским долларом. У евро/доллара есть шансы продолжить текущее восстановление
» Домены и Хостинг
Главная » 2009 » Февраль » 8 » Дефляция пока на коне
Дефляция пока на коне
12:26
Последствия недавних инвестиционных решений продолжают преследовать мировую экономику. А все потому, что многие сильные мира сего решили «нагреть руки» на еще одном пузыре.

Не утихают дебаты по поводу того, в какую сторону будет развиваться ценовая составляющая мировой экономики? С одной стороны, многие указывают на то, что деньги, которые печатают сегодня центробанки (и, в особенности, ФРС), в дальнейшем неизбежно будут иметь серьезное инфляционное влияние. Этой точки зрения, в частности, придерживаются адепты австрийской школы экономики, которые считают, что система бумажных денег в ходе текущего кризиса теряет свою стабильность и инвестиции в золото — один из способов сохранить свои сбережения.

С другой стороны, несмотря на некоторый ценовой рост американских казначейских облигаций, защищенных от инфляции (treasury-inflation protected securities), спред между ними и обыкновенными 10-летними трежерис по-прежнему сохраняется не в пользу TIPS. Таким образом, рынок облигаций расценивает вероятность инфляции в ближайшие десять лет как довольно низкую. Какой вариант событий все-таки более реален в ближайшей перспективе?

«Австрийцы» утверждают, что дело не только в печатании денег. Свою роль сыграет и коллапс трежерис, и головокружительная стоимость пакета мер по стимулированию экономики США. Кроме того, они настаивают на том, что процесс делевериджинга (de-leveraging — снижение объема кредитного плеча), который мы наблюдаем сейчас в финансовом секторе — это не дефляция.

Тем не менее какими словами ни называй — de-leveraging, disinflation или как-то еще — очевидно, что обвал в секторе недвижимости США вызвал жесточайшее падение стоимости активов в мировом банковском секторе. Фактическое разорение многих ведущих частных банков привело к тому, что кредитный поток в мировой экономике прервался. Система, которая была построена на непрерывном росте, дала сбой. Пока состояние банков не улучшится и пока заемные деньги вновь не станут более активно циркулировать в системе мировой экономики, говорить о какой-либо общей инфляции (и тем более гиперинфляции) преждевременно.

Мировая экономика, конечно, сегодня не в таком состоянии, в каком она была на пороге Великой депрессии. Но банки в ходе нынешнего кризиса уже упали сильнее, чем тогда. Банковский индекс KBW Index (^BKX), который, по сути, отражает состояние финансового сектора США, по состоянию на 20 января упал почти на 80% со своего пика в феврале 2007 года (с отметки 117 до 25,3). Для сравнения, падение показателя New York City Bank Index с октября 1929 по октябрь 1931 составило 78,1%.

Да, мировые центробанки во главе с ФРС активно печатают деньги, чтобы справиться с текущими проблемами. Федеральный резерв может предоставить банкам деньги, которые им необходимы для покрытия своих убытков, однако он не может заставить их более активно кредитовать население.

Дефляция, в обычном понимании этого термина, означает снижение цен. Оно может происходить в результате снижения спроса или снижения доступного объема наличности.

И хотя очевидно, что ФРС очень резко повышает объем денежной базы, до сих пор этот эффект почти полностью нивелируется снижением скорости обращения денег в экономике. В результате снижения экономической активности предложение денег и объем кредитов в реальной экономике, а не в сейфах и на счетах банков, снижается. Это во многом объясняет, почему на текущем этапе скачок в предложении денег со стороны ФРС пока не реализует его потенциальную инфляционную угрозу.

Можно напечатать и раздать сколько угодно денег для финансового сектора, но если они просто лежат мертвым грузом где-то в хранилищах банков, которые только успевают списывать активы и снова обращаться за помощью к правительствам своих стран, то эти деньги никаким образом не влияют на ситуацию в реальной экономике.

Даже если сегодня у вас стабильный заработок и хорошая работа, вы десять раз подумаете, прежде чем взять кредит. Рост безработицы, страх потерять работу, ужесточение процесса выдачи кредитов банками — все эти факторы способствуют тому, что многие потребители как в развитых, так и в развивающихся странах в ближайшей перспективе будут стараться сокращать свои расходы и экономить.

Кроме того, сами банкиры прекрасно понимают, что в текущих условиях более активное кредитование означает только рост потерь. Таким образом, дефляция в банковском секторе, последствием которой стало резкое снижение скорости обращения денег в экономике, пока что задает тон всему развитию финансового кризиса. И попытки мировых правительств развернуть ситуацию пока не увенчались успехом.

Строго говоря, то, что сегодня происходит в глобальной экономике форекс на самом деле, сложно охарактеризовать каким-либо одним термином. Мы имеем дело с серьезной дефляцией в банковском секторе, в недвижимости, в промышленности, и при этом — стагнацию в ценах на автомобили, компьютеры, телефоны, инфляцию — в стоимости товаров продовольственного сегмента.

Скорее всего, в ближайшие несколько лет изменения в глобальной экономике, так или иначе, будут иметь негативный характер для США и доллара. Возможно, в попытках вернуть экономику к жизни американское правительство зайдет слишком далеко, и ему «удастся» девальвировать свою валюту при помощи массы напечатанных денег, монетизации внешнего долга и огромных пакетов по поддержке различных секторов. Как это ни парадоксально, по мнению ряда экспертов, именно этого и хотят добиться в Штатах — чтобы легче было рассчитаться по внешнему долгу.

Но все же ждать одномоментного превращения США, да и всего мира в Зимбабве (правительство которого, кстати, планирует вскоре начать выпуск купюр достоинством 100 трлн зимбабвийских долларов), в ближайшее время вряд ли стоит.

Да, доверие к бумажным деньгам, будь то фунты, евро или доллары, пошатнулось. Но все же не настолько, чтобы весь мир сегодня решил буквально «сжечь» свои «грязные зеленые бумажки» и рвануться из трежерис куда-то еще очертя голову.

В целом складывается впечатление, что многие купившие золото инвесторы просто пытаются «продать» свою идею гиперинфляции. Однако «купит» ли ее рынок — это еще большой вопрос. Тот же Питер Шифф, которого сегодня чуть ли не носят на руках за то, что он предсказал крах в секторе сабпрайм и обвал фондового рынка США в 2008 году, до сих пор крайне неудачно демонстрировал себя как инвестиционный стратег, активно выступая в защиту теории декаплинга и вложений в сырьевые активы и акции развивающихся рынков

С другой стороны, можно не мудрствуя лукаво уже сегодня вырыть себе яму, и «схорониться» в ней со всеми своими запасами золота полуфабрикатов и сухих пайков и ждать девальвации доллара, гиперинфляции и конца света. А тем временем мировая экономика продолжит развиваться, пусть и намного замедленными темпами.

Возможно, в дальнейшем нас и ждет повсеместный рост инфляции. Но для этого необходимо, чтобы в себя пришел банковский сектор, потребители снова почувствовали уверенность в своем материальном положении и завтрашнем дне и стали более активно покупать. Понятно, что в какой-то момент заемщики вновь будут кредитовать население и бизнес. Правительства не допустят обрушения финансовой системы — это означало бы смертный приговор для них самих. Первым предвестником наступающей инфляции может стать рост в сырьевом секторе.

Ну а пока — снижение темпов роста ВВП по всему спектру стран, развитых и развивающихся — наглядное подтверждение того, что дефляция пока что является главным фактором в развитии мировой экономики. Весь вопрос заключается в том, насколько долго он продлится, когда произойдет слом текущих трендов. Будет ли это в результате создания «плохого банка» по выкупу всех «токсичных» ипотечных активов или после еще целого ряда новых пакетов мер по поддержанию экономики — не знает никто.
Просмотров: 1280 | Добавил: Admin | Рейтинг: 0.0/0 URL:
Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Последние новости сайта:

» Быстрый поиск по сайту
» Форекс информеры
» Календарь
«  Февраль 2009  »
ПнВтСрЧтПтСбВс
      1
2345678
9101112131415
16171819202122
232425262728
» Реклама
» Статистика сайта



На сайте всего: 15
Чужих: 15
Своих: 0

Валютный дилинг представляет собой серьезный, высокорискованный вид бизнеса.
Обязательно просмотрите предупреждение о рисках на рынке форекс.

.
design Alfa Forex © 2008-2024