Пакеты стимулирующих мер по поддержке своих экономик, принятые, фактически, всеми развитыми странами вызвал некоторый оптимизм на фондовых площадках, увеличив склонность инвесторов к риску, что несколько ослабило позиции доллара против всех majors на торгах прошедшей недели. Однако, не только эти события стали причиной снижения «зеленого», слабые данные по экономике Штатов также внесли свою лепту в распродажи «бакса». Внутренний валовый продукт США упал на 0.5% в 3-м квартале, потребительские расходы снизились на 3.7%, корпоративные прибыли сократились на 0.9%.
Далее представленные показатели, которые можно считать опережающими, говорят о том, что сокращение крупнейшей экономики мира еще далеко от завершения и будет продолжаться - заказы на товары длительного пользования в октябре обвалились на 6.2%, потребительские расходов в октябре упали на 1.0%, данные производственной активности по данным ФРБ Далласа, Ричмонда и Чикагской ассоциации менеджеров показывают новые рекорды снижений. Кроме того, продажи домов в октябре на вторичном рынке упали на 3.1% к предыдущему месяцу, а средняя цена показала годовой обвал на 11.3%.
Если же вспомнить еще о том, что дела в автопромышленности США имеют явно мрачный окрас, то становится ясно – ВВП 4-го квартала будет представлен еще более слабыми показателями. Макростатистика начавшейся недели будет представлена рядом значимых данных, к которым следует отнести - индекс деловой активности в производственном секторе и секторе услуг (ISM), фабричные заказы, изменение рабочих мест в частном секторе от ADP и, конечно же, уровень безработицы и количество новых рабочих мест вне сельского хозяйства (Non-farm Payrolls).
Для полноты картины отметим, что все показатели прогнозируются с отрицательной динамикой, причем рынок труда ожидается с очень значительным негативом. Однако, как это кажется, фундаментальные факторы вновь останутся на втором плане внимания, т.к. наряду с выходом данных запланирован целый «шквал» выступлений финансового топ-менеджмента Штатов. Два раза на этой неделе будут выступать Б.Бернанке и Г. Полсон, а также, по разу, Ч.Плоссер (Филадельфия) и Д.Лэкер (Ричмонд). В чем будут убеждать рынок эти чиновники сказать сложно, но общая линии может быть определена уже сегодня, когда будет выступать Б.Бернанке ближе к концу американской сессии.
EUR
Единая европейская валюта, почти всю прошедшую неделю удерживавшая достаточно высокие, относительно цены открытия, уровни против доллара, растеряла в прошедшую пятницу большую часть завоеванного. Данные по годовой инфляция потребительских цен в Еврозоне, в ноябре, оказавшиеся значительно ниже уровней предыдущего месяца (ноябрь 2.1%, октябрь 3,2% ) и подъем уровня безработицы на 0.1% больше, чем ожидалось, подвергли евро достаточно сильному давлению. На рынке значительно усилились ожидания агрессивного снижения ставки ЕЦБ в грядущий четверг, тем более что статистика прошедшей недели не располагала к мнению об улучшениях в экономике ЕС.
Деловой климат Германии, по оценке института IFO, остается мало обнадеживающий, причем ожидания обвалились до исторических низов. Сальдо текущего баланса в сентябре показало резкий подъем дефицита, и основной причиной этому была не только внешняя торговля, но и отток инвестиций, причем инвестиций из реального сектора экономики. Заказы промышленных предприятий, что является опережающим индикатором, в сентябре упали на 3.0% к предыдущему месяцу, а индикаторы экономических настроений продолжили «традиционное» снижение уже к десятилетним минимумам.
Власти ЕС предложили пакет мер стимулирования экономики на сумму 200 млрд. евро, правда это пока еще только намерение, т.к. требует утверждения на заседании Еврокомиссии, которое состоится 11 декабря. Макроэкономические показатели, которые опубликуются в первую неделю зимы, также не дают основание ожидать поддержки евро. Индексы деловой активности в производственном секторе и секторе услуг Германии и Еврозоны ожидаются с дальнейшим понижением.
Розничные продажи по Германии за октябрь прогнозируются с ростом, после падения в сентябре, чего нельзя сказать о ЕС в целом, там октябрьский результат розничных продаж ожидается с продолжением нисходящего тренда. В то же время, индекс цен производителей (PPI) за октябрь, согласно предположениям, должен показать очередное снижение. Одним словом, для ЕЦБ нет никаких препятствий для дальнейшего понижения ставок, при этом, как показывает разворот событий в пятницу, рынок уже настроен на понижение до 0.75% и даже начинает закладываться на сокращение до 100 процентных пунктов. Ко всему прочему стоит отметить, что ОПЕК, в прошедшие выходные, не принял решение о сокращении квот на добычу нефти и это может надавить на европейскую валюту уже сегодня, после начала недельной торговой сессии.
GBP
Экономические данные Великобритании по-прежнему не отличаются стремлением показать разворот к позитивному тренду. Внутренний валовый продукт сократился на 0.5% в третьем квартале, и по данным исследователей из NIESR продолжение будет следовать в четвертом квартале и в 2009 году. Розничные продажи в ноябре, по данным Конфедерации британских промышленников, упали к новым минимумам.
Инвестиции бизнеса в третьем квартале сократились, число заявок на ипотечный кредит в октябре снизилось, что естественным образом повлекло продолжение ценового снижения на жилье, по данным от Nationwide, годовой результат -13.9%, правда, в ноябре темпы снижения сократились по сравнению с октябрем. Тем не менее, фунт выглядел против доллара значительно в более выгодном свете, нежели остальные главные валюты и закончил неделю с ощутимым ростом, нежели евро и йена. Вполне возможно, что этому, в некоторой степени, поспособствовало правительство Великобритании, которое, также как власти США и ЕС, приняло пакет мер стимулирования роста (снижение налогов, гарантии кредитования экспорта и др.), однако при этом добавило жесткости намеком для банков, что если объемы кредитования не увеличатся, то могут начаться неприятности в виде национализации и т.д.
Главным событием для фунта, на начавшейся неделе, будет решение по ставкам BoE. Как известно, рынок ждет понижения на 1.0%, хотя многие инвесторы не исключают сокращения и на 1.5%, как в прошлом месяце. Однако, еще до оглашения этого решения «кабель» может оказаться под давлением и растерять все свои достижения прошлой недели. К выходу готовится информация по деловой активности в производственном, строительном секторах, а также в секторе услуг.
Эти индексы (публикуются один за другим три дня подряд) на протяжении последних месяцев, за редким исключением, выстраивают так называемую «прямую дорогу» для понижения английской валюты, демонстрируя очень резкое снижение. Если такое случится и в данных за ноябрь, то рынок будет увеличивать ожидания масштабного снижения ставки с каждым выходом одного из этих индексов, а фунт соответственно подвергаться добавочному давлению.
JPY
Японская йена провела большую часть недели в боковом тренде против доллара и по итогам торгов показала фактически нейтральный результат, как и неделей ранее. Выросшее в начале желание инвесторов рисковать прекратилось с падением на фондовых площадках, а возобновление роста фондовых индексов в конце недели уже не стимулировало к продажам йены по причине операций японских экспортеров, продававших доллар в конце месяца для проведения расчетов.
Данные по экономике не отличались кардинальными переменами - промышленное производство упало на 3.1%, ноябрьский индекс деловой активности (PMI) в производственном секторе показал новый минимум 36.7 пункта. Однако, безработица снизилась сразу до 3.7% с 4.0%, интересно по каким причинам, возможно ввиду резкого увеличение объема строительства +19.8%г/г, а также выросшим заказам на строительство +47.2%г/г. Совокупный спрос продолжает падать - расходы домохозяйств снизились на 3.8%, соответственно упали розничные продажи -0.6%, а вместе с этим и замедлили рост потребительские цены до 1.9%г/г, когда раньше было +2.3%.
Индекс цен на корпоративные услуги вообще показал дефляционную динамику, отразив снижение сразу на 1.4%. Значимой статистики по Японии на неделе не ожидается, лишь сегодня будут опубликованы данные по средней зарплате за октябрь, которые прогнозируются с понижением темпов роста и внимания рынка не привлекут. Перспективы японской валюты останутся под влиянием склонности инвесторов к риску и вероятности проведения интервенций банком Японии с целью ослабить национальную валюту.