В течение ближайших часов Банк Англии и Европейский Центральны Банк объявят свои решения по ставкам. Банк Англии - единственный Центробанк, от которого ожидается изменение стоимости кредитования, однако это не означает, что евро будет оставаться на месте. На самом деле мы ожидаем резких движений по обеим валютам, которые могут вызвать волатильность пары EUR/GBP.
Для обоих Центробанков масштабы смягчения не так важны, как комментарии по поводу дальнейшего направления ставок. Приближающееся снижение ставки вряд ли бужет последним для Банка Англии, а ожидания дальнейшего снижения ставок может предотвратить восстановление фунта. Что касается евро, миролюбивые комментарии Трише могут отправить EUR/USD к новым годовым минимумам.
Банк Англии: уход к нулю?
Вопрос, на который рынок будет искать ответ у Банка Англии. заключается в том, дойдет ли ставка до американских уровней. Банк Англии и британское правительство в целом бросили на спасение экономики все, что у них было под рукой, и пока им нечем похвастаться. так как у Банка Англии все еще есть возможность снижать ставки, они будут использовать этот инструмент монетарной политики сполна. 50-пунктовое снижение ставки приведет стоимость кредитования Банка Англии до 1%, что станет историческим минимумом для ЦБ. С сентября 2008 года у Банка Англии не было предубеждений против снижения ставки с 5% до 1,50%. Следующее действие приведет ставку очень близко к нулю, что заставит задуматься - что же дальше? Банк Англии уже работает на неисследованной территории. Начнет ли он говорить о количественном или кредитном смягчении после текущего монетарного решения? Если да - фунт пойдет ко дну.
Несмотря на плохие экономические условия, признаки стабилизации присутствуют. Розничные продажи, сфера услуг, обрабатывающая промышленность и строительный сектор отразили восстановление, однако ВВП, потребительские цены и потребительское доверие продолжают падать. Великобритания также очень ориентирована на сферу финансовых услуг, так что придется подождать, прежде чем мы увидим полномасштабное восстановление. Хотя снижение ставок может продолжиться и в марте, они могут становиться все меньше и меньше. Причем комментарии по поводу размеров снижения также могут повлиять на фунт.
В то время как скорость и адекватность реакции Банка Англии не вызывает сомнений, последствия его действий не очень впечатляют. Проблема номер один для дальнейшего развития Великобритании - тот факт, что ставки по ипотеке и остальным кредитам все еще не снижаются. Сопротивление значительно ослабляет позитивное влияние снижений ставок, которое они должны иметь на экономику. Не имея возможности получить кредит, и компании, и население продолжат воздерживаться от инвестиций и расходов до тех пор, пока финансирование не станет доступным. Такое столкновение интересов и удерживает Великобританию в рецессии. За прошлый месяц усилия по предоставлению кредитным институтам необходимых гарантий для восстановления нормальных условий не прекращались. В этом месяце мы, наконец, получил некоторые ободряющие отчеты в форме числа ободренных заявок на ипотеку. Однако угроза, с которой столкнулись кредитные рынки, ни в коем случае не испарилась. Мы отмечаем, что увеличение займов происходит маленьким шажками. Хотя снижение ставок очень вероятно, успех сомнителен. Вероятно Банку Англии придется еще и скупать проблемные активы и прочие токсичные ценные бумаги, которые зачумляют финансовую систему. Это может стать определяющим фактором для дальнейшей политики Банка Англии