Ожидаемое повышение учетных ставок в Австралии, Канаде и Норвегии приведет к росту национальных валют этих стран.
Группа стран, обогатившихся за счет повышения цен на сырье, готова ужесточить свою монетарную политику раньше США, европейских и других развитых стран, утверждают экономисты.
Эти повышения ставок, вероятно, придадут новый импульс 5-месячным ралли австралийского, канадского и новозеландского долларов, а также норвежской кроне, и в то же время окажут давление на американский доллар, японскую йену и в меньшей степени на евро.
"Рост цен на сырье позволил Австралии и Канаде получить источник доходов, который позволяет изменить монетарную политику", - говорит Стефен Гэллахер, главный экономист по США в Societe Generale.
Страны, богатые природными ресурсами, получили существенную выгоду от роста цен на металлы, нефть и с/х продукцию. Кроме того, эти страны избежали острой фазы финансового кризиса, которая поразила США и Европу.
"Вероятность второй волны кризиса в сырьевых странах невелика, а их финансовые организации находятся в неплохом состоянии", - отмечает Гэллахер.
Societe Generale прогнозирует, что Австралия обгонит другие промышленно развитые страны в повышении учетной ставки, и доведет базовую ставку во втором квартале до 3%. Канада, вероятно, повысит ставки во втором полугодии 2010 года, полагает Societe Generale.
Некоторые аналитики ожидают, что ставки будут повышены еще раньше. На прошлой неделе J.P. Morgan Chase сдвинул свои прогнозы по повышению учетных ставок в Австралии, Норвегии и Южной Корее (экономика которой восстанавливается благодаря причинам, не связанным с ростом цен на сырье) на первый квартал 2010 года.
Barclays Capital также считает, что Норвегия, крупный экспортер нефти, может повысить ключевую ставку до конца текущего года.
США и Европа, напротив, скорее всего, отложат повышение ставок до 2011 года. Банк Японии, возможно, будет ждать еще дольше, чем ФРС и ЕЦБ. Это приведет к ослаблению позиций американского доллара, йены и евро. Низкие учетные ставки, как правило, вынуждают иностранных покупателей выводить свой капитал из валюты этой страницы.
"Нам не нравятся валюты тех стран, которые, по нашему мнению, будут удерживать ставки на низком уровне в течение долгого времени. Это относится к США, Швейцарии и Японии", - говорит Стивен Ингландер, глава отдела валютной торговли Barclays Capital.
Ожидаемое ужесточение монетарной политики в странах - экспортерах сырья и некоторых других быстрорастущих экономиках последует за периодом резкого снижения учетных ставок во многих ЦБ до рекордных минимумов, что иногда происходило скоординированно для предотвращения краха мировой финансовой системы.
"В этом цикле смягчения монетарной политики самым необычным было то, что ставки были опущены очень сильно. Кроме того, в других циклах обычно не происходило синхронного снижения ставок".
В понедельник Израиль неожиданно для многих повысил базовую ставку на четверть процента до 0,75%. Аналитики полагают, что это повышение положило начало новому циклу ужесточения политики…
После периода сильнейшей рецессии некоторые страны начали расти сильнее остальных. Отчасти это происходит из-за повышения цен на сырьевые товары в надежде, что Китай и другие новые индустриальные страны активизируют закупки сырья.
Цена на нефтяные фьючерсы достигла $75 за баррель, почти вдвое превысив минимумы февраля. Цены на медь также выросли вдвое от минимума, достигнутого в январе примерно на уровне $2,85 за фунт.
Австралия, к примеру, сумела избежать рецессии благодаря экспорту сырья в Китай и другие страны. В этом месяце Резервный банк Австралии заявил, что, по его оценке, экономика страны вырастет по итогам текущего года в отличие от многих других стран, а также дал сигнал о готовности к повышению учетных ставок.
Лаура Мандаро, MarketWatch