Канадский экономист, обладатель нобелевской премии с целью предотвращения дальнейшего усугубления кризиса предложил ввести валютный коридор для пары евро-доллар. По мнению эксперта, причиной нынешнего кризиса стало именно повышение курса доллара, которое повлекло за собой переоценку активов и массовые банкротства. Аналогия с российской бивалютной корзиной напрашивается сама собой. Вот так, не особо желая этого, Россия показала остальному миру, как без глобальных потерь для всех заинтересованных стран, можно контролировать валютные курсы.
По мнению канадского экономиста Роберта Манделла США и Европа должны совместно предотвратить резкие колебания валютных курсов, которые способствуют углублению мировой рецессии. В частности, Федеральная резервная система (ФРС) и Европейский центральный банк (ЕЦБ) должны договориться о фиксированном "курсовом коридоре" в диапазоне от 1,20 до 1,40 долларов за евро и использовать этот шаг как отправную точку для создания "новой мировой валюты", полагает Манделл. Он также считает целесообразным создать единую региональную валюту в Азии.
"Взлет курса доллара и падение стоимости золота были симптомами нехватки долларовой ликвидности. Если бы ФРС вовремя распознала этот дефицит и предложила доллары, чтобы предотвратить дальнейший рост его курса, возможно, осеннего финансового кризиса удалось бы избежать", - считает экономист.
За последние 4 месяца 2008 года доллар подорожал к евро на 30 проц., что осложнило продажу проблемных активов американских банков. 15 июля курс доллара к евро достиг рекордного минимума - 1,6038 долл., к концу октября стоимость американской валюты увеличилась до 1,2339 долл.
В результате, "повышение курса доллара привело к завышенной оценке долларовых активов, в том числе всех ценных бумаг с фиксированной доходностью и всей ипотеки, и вылилось в коллапс Lehman Brothers и других банков, - рассуждает экономист. - Lehman был слишком важным, чтобы позволить ему обанкротиться, но Минфин США позволил ему потерпеть крах. И это была колоссальная ошибка".
В целом мировой опыт свидетельствует о том, что валютный коридор вводится, как правило, в условиях отсутствия свободного капитала на финансовом рынке, из-за большого бюджетного дефицита и значительного внутреннего и внешнего долга.
В России подобный бивалютный коридор существует традиционно. Малейшие попытки перевести национальную валюту на западные аналоги в плане плавающего курса приводили лишь к снижению ее стоимости. В результате, к кризису страна так и подошла с четко фиксированными границами, которые, вероятно, и спасли население страны от мгновенного обнищания. Поскольку только благодаря контролю ЦБ и вливанию на поддержку курса миллиардов долларов из золотовалютных резервов удалось не только удержать его, но и избежать социального коллапса.
В последующем, проведя "плавную" девальвацию, регулятор "на долгие месяцы" зафиксировал границы корзины: от 26 рублей до 41 рубля. (Фактически то же самое и предлагает сегодня канадский экономист). А параллельно примененные меры по поддержанию ликвидности банковской системы, реорганизации, изменению процентных ставок в совокупности позволили привести систему в состояние хрупкого равновесия. По крайней мере, крайностей в виде тех, которые наблюдались на международном валютном рынке в описанные периоды, на российских торгах не наблюдается. Более того, по мнению помощника президента Аркадия Дворковича, дальнейшего ослабления рубля не предвидится: фундаментальных причин для этого нет.
Сегодня фактически мы наблюдаем, как ведущие экономисты мира предлагают перенести "нерыночный" опыт Российской Федерации по контролю за валютными курсами на рынок развитой экономики. Видимо, дела совсем плохи, потому как первый этап "нерыночного" механизма в виде вхождения государства семимильными шагами в ряды частного банковского сектора уже запущен.
Однако в отношении нынешнего финансового кризиса некоторые экономисты не согласны с точкой зрения Р.Манделла о роли валютных курсов в ходе кризиса. Так, Джерард Катц из Standard Chartered Plc в Гонконге уверен, что коллапс потребительского и делового доверия и чрезмерная зависимость банков от заемного капитала оказали более существенное влияние на формирование кризисных тенденций.
Между тем, Р.Манделл является лауреатом Нобелевской премии по экономике 1999 года, он создал теорию оптимальных валютных зон, его идеи были использованы при создании единой европейской валюты - экономист считается одним из "отцов евро". Р.Манделл также одним из первых высказал идею о резком сокращении налогов как стимуле развития экономики.